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十四五期间被动房建设迎来风口，为超低能耗建筑材料带来2800亿元市场需求！ 上个月，《建筑与市政工程防水通用规范》落地，其提及大幅提高防水设计年限要求，并增加了防水的施工道数要求，华鑫证券测算材料厚度增加+施工道数增加将为防水行业扩容40%-60%。此外，新规对防水材料质量和施工技术提出标准化要求，有望带动防水市场集中度提升，优质防水企业受益。 另外，2022年3月，住建部下达到2025年“既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗、近零能耗建筑0.5亿平方米以上”目标，多地通过补助、用地宽松等经济激励措施积极落实。若4亿平方米节能建筑目标全部实现，其测算得十四五期间相关低能耗建筑材料将新增2800亿元市场需求，依次为外墙保温（1200亿）、门窗（1080亿）、结构调整（400亿）、气密性材料（120亿）。 从行业来看，销售端，龙头企业通过加强销售人员激励、推进渠道下沉、完善对工长和终端业主等群体的服务等方式对中小企业进行“升维”打击。生产端，龙头企业生产成本优势有望进一步扩大，以东方雨虹为例，其VAE乳液及VAEP胶粉产线正在建设，随龙头在生产端布局落地，其相对中小企业竞争优势将更加突出，行业集中度有望加速提升。 招商证券分析称，央、国企当产业链链长为大势所趋，优质民营供应商引入国有资本有助于实现强强联合、合作共赢。短期内，在大宗原材料价格压力缓解、企业内部经营质量优化、低基数效应、保交楼持续推进竣工有所改善等因素影响下，三季报消费建材业绩表现出了筑底改善、内部分化的特征。一方面市场端感知到的销售已有回暖迹象；另一方面部分企业内部通过渠道调整、降本控费，盈利能力明显修复。 当前来看，房地产政策托底确定性较强，资金仍为建材企业目前时点的主要矛盾；中长期看，存量需求叠加行业持续提标扩容（防水、保温材料为近期代表），向头部集中的趋势不变。 这里，通过整合天风、安信、国信等10余家券商最新研报信息，为粉丝朋友带来4家公司简介，仅供参考。 
1、西部建设 西部建设为中建集团提供的商砼占中建集团所需混凝土总量的比重较低，增长空间广阔；公司区域层进战略持续推进，新区域业务规模扩大有望发挥规模效应，提升盈利能力；引入战略投资者海螺水泥将使公司进一步获得原料采购、业务拓展和物流运输等方面的优势。 ——中银国际 2、晶雪节能 公司主要产品为冷库和工业建筑围护系统节能隔热保温材料，具体分为金属面节能隔热保温夹芯板和冷库门、工业建筑门、升降平台等配套产品，其中金属面节能隔热保温夹芯板是公司的主要产品。公司主要为冷链物流、食品加工、商场超市、酒店及航空配餐、生物制药、精细化工、精密电子等行业提供相关围护系统解决方案，并与冷库制冷系统、控制管理系统等组成冷库系统和工业建筑节能厂房系统，用于需要恒温环境的果蔬食品、药品疫苗、精密电子等商品的生产、储存和物流。 ——招股说明书 3、青松建化 公司是新疆生产建设兵团最大的水泥企业，作为新疆第二大水泥企业，公司在南疆产能占比达59%，具有一定市场话语权，南疆地区城镇化水平低、配套基础设施相对落后，基建投资空间更大，公司将持续受益南疆地区基建投资。随着32.5标号水泥取消、区域内产能并购，整体供给局面边际改善，公司有望受益。 ——国海证券 4、瑞泰科技 随着下游钢铁、水泥、玻璃等行业产能进入减量置换时代，耐材企业间的竞争或已从“增量博弈”转为“存量博弈”。公司上半年收入实现正增长，在产销量收到疫情影响的背景下，因此预计与公司产品涨价有关。公司是具有央企背景的耐火材料企业，在行业内名列前茅，技术水平、创新能力、品牌影响力等方面均居领先地位，有望保持稳定规模增长。 |
