有机硅是应用最为广泛的材料之一，该行业具有单体集中生产、下游分散深加工的特点，上下游之间有着明显区别。在单体领域，目前国外道康宁、迈图、瓦克、信越、Rodia(已出售给蓝星)等五大有机硅生产商占据世界聚硅氧烷总产量的80%以上。目前国内仅新安股份、星新材料、吉化、江苏梅兰具备规模生产的能力。
应用面广，用户分散的市场特征决定了有机硅下游的技术服务性非常强，企业的竞争实力体现为以客户需求为中心，不断开发新品种，拓展市场。这种创造需求的模式有利于在市场形成后与客户形成稳固的合作关系，从而形成了新的技术应用的壁垒。
产能向中国转移
近年来，全球有机硅工业发展保持5-8%的速度增长。
近10年来我国聚硅氧烷表观消费量的年均增长率达到31%，预计2010年前将保持平均20%以上的增长。国内单体项目未来3-5年产能将保持30%以上的增长，但仍不能完全满足国内对有机硅单体的需求，预计到2010年国内有机硅单体的自给率仍不到65%。
作为高耗能行业，国际市场上工业硅资源供应紧张，而中国工业硅资源成本相对为全球最低，加之中国对有机硅需求的平均增长率多年来一直保持在25%以上，是全球需求增长最快的区域。2005年国家商务部对进口初级形态二甲基环硅氧烷的反倾销裁定，使得世界有机硅生产巨头不约而同选择在华投资作为突破途径。
有机硅成本构成中，折旧、金属硅粉以及一氯甲烷合计占总生产成本的85%左右，中国有机硅工业在这三个重要领域均具有重要的成本和资源优势。
由于有机硅具有极为宽广的化学及物理特性，成为从航空航天到纺织各个行业用以增强产品性能的首选材料。
随着汽车工业的发展，其对硅橡胶的需求也在不断增长。冷缩型电缆附件也是硅橡胶应用的重要领域。在10kV以上的电缆附件市场，有取代热缩电缆附件产品的趋势。国内上市公司中长园新材和沃尔核材均在IPO募集资金项目中有新建硅橡胶预制式电缆附件项目。
全球硅油的消费总量已超过34万吨，2005年我国的消费量达到6万吨左右。硅油的应用领域很多，其中以日化产品的用量居多，约占总消费量的30～35%。传化股份、德美化工等在纺织助剂中均大量使用硅油。
自1996年以来，我国硅烷偶联剂的生产以年均超过30%的速度增长。硅烷偶联剂主要用于提高玻璃纤维、子午线轮胎的机械性能，在涂料中也有不少应用。
相对于深加工技术而言，单体技术的掌握更具有系统性和基础性的特点，单体技术就像建筑物的主体，而深加工则像装饰品。
有机硅中间体是典型的非标准化产品，同样的产品品质不同，售价会有较大的差异，目前国内的有机硅单体、中间体只能做一些较为低端的产品。新安股份通过与迈图的合作，引进GE的有机硅单体技术，单体质量有望显著提高。
深度开发是方向
产品的深度开发是有机硅行业的发展方向之一，跨国公司的单体自身深加工比例在50%以上。DowCorning有7000种有机硅产品，每年有上百个新产品投放市场，其销售额中有20%以上来自新产品。
产品深加工可大幅提高企业盈利水平。由于深加工产品较少，目前国内每吨有机硅单体仅能产生1.3万元左右的销售收入，远低于4万元的全球平均水平。而国内有机硅单体企业向下游延伸较少的重要原因是国内有机硅单体在品质上与世界先进水平相比还有一定的差距，在高规格领域还不能满足下游的需求。新安股份与迈图合作之后，这一瓶颈问题将会得到解决。
掌握客户需求是有机硅企业的可持续成长之道。先进有机硅生产商近年来正在向化妆用品、汽车零部件等新领域快速延伸。产品链向下延伸有助于企业接近终端消费者，及时掌握客户需求。
未来几年中国的有机硅行业仍将保持快速发展，我们认为有必要在估值上给予国内有机硅生产企业尤其是像新安股份和星新材料这样的优势突出的行业龙头公司以成长性溢价。
有机硅下游方面，传化股份和德美化工在硅油的深加工方面(有机硅纺织助剂)具有独特优势，而且纺织助剂行业契合了消费升级和科技进步这两大主题。
硅橡胶深加工方面，以硅橡胶为基材的预制及冷缩型电缆附件产品除了在高压产品上优势突出之外，由于其安全性能更为明显，还将逐步取代传统热缩型电力电缆附件的市场，长园新材和新上市的沃尔核材在此领域的拓展值得期待。 |
