12日国家发改委宣布，自2014年9月1日起，非居民用存量天然气最高门站价格每立方米提高0.4元，这激发了国内甲醇市场的交投人气，让憋屈许久的期货价格迎来了“扬眉吐气”的一天。昨日甲醇期货主力合约1501跳空高开，全天期价维持偏强姿态运行，收盘报于2856元/吨。多头信心大增，成交量和持仓量均获得显著增长。
天然气涨价，国内甲醇受益或有限
资源性产品价格改革正在提速，时隔一年，新一轮天然气价改再度启动。本周二，国家发改委宣布，为进一步利用价格杠杆促进天然气资源开发和引进，将于9月1日起上调非居民用气存量天然气门站价格，涨价幅度为每立方米提高0.4元，居民用气门站价格不作调整。这是继2013年7月10日上调非居民用天然气价格后，国家发改委第二次调整非居民用天然气价格，影响力超过此前。
甲醇生产主要分为天然气制甲醇、煤制甲醇以及焦炉气制甲醇，而天然气涨价对于气制甲醇生产企业来讲无疑将增加生产成本，变相抬升甲醇成品出厂价格。以天然气涨价为主线的成本驱动能否引发甲醇期货价格迎来一轮上涨行情呢？笔者认为，甲醇价格受益料将有限。我国是一个“富煤、缺油、少气”的国家，因此我国生产甲醇主要以煤制为主。据统计，截至2013年，国内煤制甲醇产能占总产能的64%；焦炉气制甲醇产能有所增加，所占比例升至16.8%左右；而天然气制甲醇产能所占比例则小幅缩减至19.2%左右。换言之，国家发改委调增天然气价格仅对不到20%的气制甲醇企业产生影响，而对于80%以上的煤制甲醇与焦炉气制甲醇却无法提供成本驱动效应。
港口库存高企，甲醇供应压力偏大
当前，供给面也不利于甲醇价格持续上涨。虽说截至8月8日当周，国内77家甲醇企业总开工率较前一周下降2.35%，跌至64.54%，但主要产区甲醇企业开工率依然偏高。其中华东地区为80.42%，仅小幅回落1.43%；华北地区为76.43%，较前一周持平；而山东地区为71.80%，周环比增加1.82%；倒是西北地区开工率降幅明显，下跌5.77%至59.72%，不过跌幅有限，而后期投放的产能却较大。与强势供应端形成鲜明对比的是，需求端疲弱。眼下甲醇下游传统消费依然处于淡季，甲醛和二甲醚销售价格维持低位运行态势，虽说醋酸价格在近期大幅走强，回升至去年年底附近，但所占甲醇消费比重较低，难以给予甲醇利多支撑。由于内陆地区甲醇供应压力偏大，而需求端持续低迷，迫使国内华东和华南港口库存持续攀升。据统计，截至8月7日当周，国内华东和华南两大港口甲醇库存分别上升至54万吨和21.9万吨，分别较年初时增长241.77%和217.65%。
总之，当下国内甲醇市场供需矛盾依然较大，国家发改委调增非居民用气存量价格虽会对天然气制甲醇创造成本驱动效应，但难以对煤制和焦炉制生产偏多刺激。后期甲醇期价上行动力匮乏，反弹面临较大压力，对于1501合约来说，可在2850元/吨一线上方逢高抛空。 |
