水泥行业:9月8日至9月12日,全国水泥平均价格环比上涨1元/吨,涨幅0.31%,华东地区上涨4元/吨(杭州+10,南昌+20),其他区价格均持平;9月8日至9月12日,全国水泥平均库存环比持平,华北东地区下跌1%(石家庄-2%,鄂尔多斯[0.00%资金研报]-5%),华东地区下跌1%(铜陵-5%,九江-5%,龙岩-5%),西北地区上涨2%(西安+5%,宝鸡+5%,安康+5%,西宁+5%,阿克苏-2%),其他地区无变化;:9月8日至9月12日,秦皇岛中转地煤炭价格环比上涨(山西优混+2,大同混煤+2,山西大混+2),华东地区环比下跌1元/吨,西北地区环比下跌5元/吨,其他各地区煤炭价格均持平。
玻璃行业:9月8日至9月12日,全国均价+1.15元/重箱,主要城市涨跌幅[0,+2.90]元/重箱,其中秦皇岛0.00元/重箱,北京+0.75元/重箱,成都+0.60元/重箱,上海+1.55元/重箱,广州+2.90元/重箱;9月12日存货3156万重箱,环比减少25万重箱,同比上年增加16.20%,环比下降0.83个百分点;9月12日总产线331条,同比增加24条,环比不变;沈阳耀华三线500吨放水冷修。
其他建材行业:PVC、软泡聚醚价格上涨,聚合MDI价格下跌。
维持行业“持有”评级
上周水泥价格小幅上涨;8月份基建投资和房地产投资同时减速,需求恶化。维持我们前期的判断,9-12月份,一方面经过1-8月份价格持续下跌且已处于较低位置,在年内最大旺季来临之际,企业乘势涨价的诉求强烈,另一方面,剔除淡旺季因素,在地产投资回暖之前,预计行业整体需求仍将维持较弱的态势;综合来看,9-12月水泥价格会上涨,但是涨幅可能不大;而且目前有一点确定的是,无论今年涨价幅度多大,下半年华东地区企业的吨毛利都很难超越去年同期水平,企业盈利增速将呈回落趋势;结合基本面因素(弹性不大),我们仍维持行业整体“持有”评级,建议关注基本面在底部的冀东水泥[-3.45%资金研报]和金隅股份[-3.18%资金研报]。
上周玻璃价格继续上涨,经过前期持续大幅下跌后,趁旺季来临,近期玻璃价格反弹明显;8月份平板玻璃产量同比增速-3.8%,1-8月份累计增速5.0%(1-7月份累计增速6.2%);往后预期,房地产投资增速仍存在下行压力,需求段仍将疲弱;有一个积极的信号就是3季度以来,企业开始主动加速停产,不过停产带来的供给收缩效应还需时日。
预期今年下半年到明年上半年,我们看好成长性较好的方兴科技、长海股份和东方雨虹;建议关注估值低、盈利有逆周期性的建研集团、北新建材。
风险提示:行业需求大幅恶化,新投产能超预期。 |
