市场传言PTA几大龙斗酝酿减产

 //www.lgmi.com    发表日期:2014/11/12 17:10:08  兰格钢铁
    精对苯二甲酸(PTA)工厂开工负荷下降,下游产销提升,市场又传言几家龙头企业酝酿联合减产,多个因素共振下,昨日PTA期货强势涨停。对于后市,目前业界分歧较大,未来关注焦点将集中于PTA工厂的减产幅度。

    PTA期货周一日内大幅走强,临近尾盘封住涨停。截至收盘,主力TA1501合约大涨218元至5654元/吨,涨幅为4.01%,当日减仓15216手至71.1万手,成交量有所放大。现货市场涨幅明显小于期货,报盘价格在5500元/吨,递盘多在5400元/吨,日内听闻有5530元/吨价格成交。下游市场昨日午后异常火爆,企业产销主流在200%上下,最高达到400%。

    国泰君安期货分析师董丹丹表示,PTA阶段性利多涌现,市场将重回区间震荡。利多首先来自下游聚酯,最新的周度数据显示,聚酯利润再度攀升,聚酯库存升幅有限,聚酯的开工率则继续走高。这就意味着对PTA的刚需犹存,考虑到聚酯全品种的盈利,聚酯的负荷仍可能继续攀升。

    此外,PTA工厂开工率下滑,恒力220万吨检修,两家小型企业开工推迟,导致PTA的开工率从75%降至70%;比较聚酯和PTA的开工率,PTA的供需正好处于平衡态势,并不会有新的社会库存增加。市场处于阶段性均衡态势,建议投资者空单减持,等待利空的重新累积。

    “市场传闻PTA工厂的减产规模可能进一步扩大,国内前三大PTA生产厂商中的两家可能会在12月继续检修。联想到5~7月份整个PTA链条的供应大收缩,市场也担心货源紧缺,加上下游的火爆态势,PTA现货价格因此出现了爆发式上涨。”董丹丹称。

    在此前的一片看空声中,PTA产业面近期的确出现了微妙变化。中国国际期货分析师胡建兵表示,PTA期货昨日意外涨停,长久被压抑的做多力量爆发,这与市场对PTA后市减产预期有较大的关系。事实上,前期压制PTA期货的两大因素成本塌陷与供应宽松也出现了微妙变化。

    他介绍说,上周末亚洲对二甲苯(PX)均价重新站上1000美元/吨关口(CFR中国台湾),进入11月亚洲部分PX工厂有减产意愿或已经下调负荷,但总体幅度不大,在10%附近,小幅降负使得近期PX价格有短暂企稳的可能。PTA方面,前期困扰市场的偏高开工率也出现小幅下滑,由10月底的75.3%降至上周末的70.4%,降幅不大,但给市场带来检修减产的预期。

    此外,PTA相对于乙二醇(MEG)也有补涨的要求。10月中旬PTA现货相对MEG现货还略为升水,但上周五已经贴水MEGQ达到760元/吨。比价效应使得PTA容易受到市场资金的关注。而下游聚酯环节无论是库存、产品效益还是开工率近期都比较健康,一旦产业面某些环节出现有利的变化,PTA期货便率先反映出来。

    “不过,后市的反弹力度,还依赖于PX和PTA环节减产的程度,目前来看,这两个环节亏损的幅度都不大,出现像今年5月份那样的减产幅度还不太可能。”胡建兵说。

    华泰长城期货分析师程霖表示,从PTA企业自身情况来看,大型企业均有配套聚酯产业,整体来看利润还是可观,不太可能出现重大危机。反而是无下游配套的小企业目前承受压力较大,加之小装置加工成本高,目前情况继续下去将很快出现关停,如此一来PTA供应压力也能缓解。

    因此在聚酯产销利润较好情况下,PTA价格按PX折算成本加上600元~700元的加工费,是符合PTA大企业利益的。总体来看,11月原油企稳,PX需求较大,此处或有反弹;PTA价格将跟随成本走高,但不会好到让小企业盈利;聚酯产销利润较好则是反弹的主要原因,一旦转弱则反弹很可能结束。
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