三四月份玻璃行业的主旋律依然是去产能、去库存。我们认为，后市玻璃仍以低位盘整走势为主。
产能过剩问题严峻
截至3月6日，玻璃产能利用率为74.35%，环比下跌0.65%，产能利用率已经突破前期2009年4月和2012年4月的低位，达到最低水平。不过，从产能绝对数量来看，并没有那么糟糕。3月6日，行业产能为87696万重箱，而去年同期为91236万重箱，仅同比减少4.03%。然而随着近年来投产生产线的快速增加，虽然有不少生产线停产，但是产能供应的绝对值并没有显著减少。值得注意的是，已建成的生产线在市场价格转好的时候，会很快投入生产运营，这对玻璃去产能的影响是非常大的。
在玻璃现货价格同比大幅降低的情况下，产量并没有明显减少。数据显示，2014年全年累计生产玻璃79262万重箱，同比增加1.1%。一方面是生产企业扩张规模，想抢占市场先机；另一方面是2013年盈利颇丰让生产企业有竞争的资本。
未来产能变数很多，产能退出的过程和步伐必定是痛苦的。从区域上看，华北等地区是未来减产的重要地区，另外，东北等地区由于竞争激烈，可能会引发生产企业资金紧张，造成停产。对于后市，我们认为：第一，国家严控产能和环保政策的实施，会造成产能减少加速；第二，已建成生产线在市场价格转好的时候，会很快投入生产运营；第三，未来半年，乃至今后几年，主动减少产能和被动减少产能将交织进行；第四，产能或者企业退出市场将成为现实。预计今年在市场需求不旺的影响下，产能减少是必然趋势。
玻璃库存也在不断创下新高，截至3月6日，玻璃库存天数为14.53天，同比去年增加2.04天，行业库存为3490万重箱，环比上周增加59万重箱，同比去年增加346万重箱。从以上两个数据来看，当前行业库存整体水平依然偏高。玻璃行业的情况和前几年的钢贸商有些相似，作为行业蓄水池的贸易商发挥主观调节的作用逐渐减弱。一方面是贸易商信贷资金紧张，另一方面是玻璃行业贸易毛利率在逐年下降。因此，大部分库存压力将逐渐转嫁给生产企业单独承担，造成企业运营压力过大。而今年春节期间，库存增加幅度也大于去年同期，这主要是由于今年春节期间华北、华东、华南地区天气状况不佳，厂家出货情况差于去年。
订单不足，价格洼地数量增加
整个市场销售不佳的情况，可以从今年春节前后玻璃深加工企业的放假时间上看出一些端倪。由于大多数城市房地产市场销售不理想，对玻璃产品压款比较严重，造成大部分中小玻璃加工企业账款回收困难，盈利水平下降。再加上一些大型企业压价抢订单也给部分企业造成一定的影响。从目前的情况来看，大部分企业预留给春节之后的订单数量不多，这也是为何玻璃加工企业普遍比去年同期提前一周左右放假的原因，并且大部分企业春节之后开工日期也晚于去年同期。
从各个区域的价格变化来看，沙河地区和山东地区是全国传统的价格洼地。随着东北市场和西南市场生产线在短期内大量投放，这两个区域的产品价格也有明显降低。价格洼地的逐步增加，从全国来讲会逐步将各区域间的价格拉平，对于整个行业的发展有加剧市场竞争额的趋势。同时，沙河地区产品外销的数量也会受到比较大的影响。 |
