2015年上半年，玻璃期货整体维持震荡，震荡区间，整体趋势并不明显。
从现货市场价格的变化情况来看，上半年现货市场价格不断下跌，6末浮法玻璃全国主要城市现货平均价为1083.55元/吨，2014年末下跌68.83元/吨，跌幅近6%。主要是消费疲弱，现货库存居高不下，压制价格。
截止到当前，全国浮法玻璃生产线共计345条，今年以来已经有9条新建生产线点火，冷修点火生产线5条，停产冷修生产线6条。产能12.21亿重箱，在产生产线228条，在产产能8.85亿重箱，生产线开工率66.09%，产能利用率72.47%。
截止6月末国内玻璃生产企业的库存在3547万重量箱的高位，较去年同期增加306万重箱，增幅10%。
操作建议
技术面，上半年玻璃期价整体维持区间震荡，指数震荡区间[868,980]，短期从周线上看，短期处于震荡区间的下跌波段，整体依旧处于震荡区间之内，后市或筑底后反弹，后市价格或维持震荡偏强走势。目前看玻璃基本面供需失衡的格局仍然存在，后期产能扩张压力或减缓，需求方面，随着货币政策和房地产政策的不断推出，玻璃行业需求也会逐渐转好，玻璃生产企业还面临着高库存的压制，去库存之路漫长，短期内现货价格依旧弱势运行，后市或维持震荡偏强格局。
一、期现货行情回顾
(一)期货市场走势回顾
2015年上半年，玻璃期货整体维持震荡，震荡区间，整体趋势并不明显。
(二)现货市场走势回顾
从中国玻璃综合指数、中国玻璃价格指数、中国玻璃市场信心指数来看，上半年三大指数整体趋弱，震荡走低，虽有反弹但是力度都不强，现货市场整体依旧低迷。
从现货市场价格的变化情况来看，上半年现货市场价格不断下跌，6末浮法玻璃全国主要城市现货平均价为1083.55元/吨，2014年末下跌68.83元/吨，跌幅近6%。主要是消费疲弱，现货库存居高不下，压制价格。
在基差方面，期现基差先跌后涨，厂库现货价格整体维持强势，期价呈现周期性波动，使得期现基差也呈现周期性波动，基差整体处于小幅走强的阶段。
二、主要影响因素分析
(一)玻璃供需方面
截止到当前，全国浮法玻璃生产线共计345条，今年以来已经有9条新建生产线点火，冷修点火生产线5条，停产冷修生产线6条。产能12.21亿重箱，在产生产线228条，在产产能8.85亿重箱，生产线开工率66.09%，产能利用率72.47%。产能和生产线依旧增加，但是生产线开工率、产能利用率下降，玻璃产能的不断扩大对玻璃价格的压制明显。但产能扩张的速度逐渐减缓，未来产能依旧复苏，产量方面3-5月累计产量19986万重箱，较去年同期下降5%。
2015年1-5月平板玻璃出口8805.29万平方米，同比增加8.6%，平板玻璃出口整体保持平稳增长。
1-4月生产企业库快速增长，随后整体维持高位。截止6月末国内玻璃生产企业的库存在3547万重量箱的高位，较去年同期增加306万重箱，增幅10%。库存的快速增长反应了需求不足，后市去库存依之路依旧漫长，库存高位成为压制价格的重要因素。
宏观政策方面为应对经济下滑压力，央行[微博]上半年多次降准降息，6月底，央行再次宣布自2015年6月28日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，降息、降准措施有利于化解资金紧张状况，降低资金成本，有利于房地产市场的恢复。同样房地产行业内，对于房地产市场的调控政策也逐步放松，开始出台措施，促进住房消费，鼓励自住需求和改善性需求，如：降低二套房首付比例，下调个人住房转让营业税减免年限至2年，首套房贷打折、调整公积金贷款政策等，将有利于房地产市场的企稳。房地产数据上来看，商品房销售面积增加，同比回落幅度减小，价格上看，从百城价格指数上来看，指数在4月份企稳走高，价格跌幅也从4月份开始收窄。70个大中城市房价同步企稳，尤其是一线城市房价涨幅较大。宽松政策使得房地产出现了一定的好转，表现为量价出现回升，整体下半年依旧有望改善。房地产市场是玻璃主要的下游终端需求市场，房地产企稳后，经过传导将带动玻璃行业的需求，后期对玻璃价格将起到拉动作用。
从中国乘用车市场销量来看，销量依旧维持增长，但是同比维持相对平衡状态，增加并不明显。
(二)玻璃生产成本
生产成本方面
在玻璃的生产成本中，重油和纯碱的成本是主要组成部分。其中纯碱成本占20%左右，重油、天然气和石油焦等燃料成本占40%以上，是影响玻璃成本的最重要因素。国内纯碱价格整体回落，主流市场报价在1360-1420元/吨，纯碱行业同样面临着产能过剩，纯碱产量维持历史高位。
燃料方面：天然气、石油焦
玻璃企业中烧天然气的不到20%，除去做一些高附加值产品的生产线，其余几乎全面亏损。天然气调价对于玻璃价格的支撑或许有限。用重油做燃料的企业相对较少，重油价格维持弱稳，石油焦是大部分玻璃企业的燃料首选，石油焦产量同样维持历史高位，价格在1450-1750区间内震荡，变动不大。
三、技术分析
技术面，上半年玻璃期价整体维持区间震荡，指数震荡区间，短期从周线上看，短期处于震荡区间的下跌波段，整体依旧处于震荡区间之内，后市或筑底后反弹，后市价格或维持震荡偏强走势。
四、走势展望及操作策略
目前看玻璃基本面供需失衡的格局仍然存在，后期产能扩张压力或减缓，需求方面，随着货币政策和房地产政策的不断推出，玻璃行业需求也会逐渐转好，玻璃生产企业还面临着高库存的压制，去库存之路漫长，短期内现货价格依旧弱势运行，后市或维持震荡偏强格局。 |
