三季度，国内货币政策逐步宽松及房地产政策持续松绑提振市场，而股市连续暴跌引发商品市场恐慌性抛盘，玻璃(826,-5.00,-0.60%)期价呈现冲高回落的走势。展望四季度，国内货币政策延续宽松预期，下游需求步入淡季，现货价格面临回落，供需延续宽松格局，玻璃期价将呈现震荡探底走势，玻璃1601合约有望以700-900区间波动为主。
一、行情回顾
7月上旬，国内股市连续暴跌引发商品市场恐慌性抛盘，玻璃期价出现快速下跌走势，1509合约期价从900一线一度下挫至800元/吨关口；随着国家救市政策出台，商品市场恐慌情绪平复，玻璃期价修复价差，出现探低回升走势，1509合约期价处于850-900元/吨区间波动。
8月上旬，在传统旺季来临及北京阅兵期间华北限产风波双重影响下，现货厂家持续上调现货报价，玻璃期价出现上涨走势，1601合约期价从850一线上行至900元/吨关口上方；中下旬，国内股市连续暴跌引发商品市场恐慌性抛盘，玻璃期价出现回落走势，1601合约期价处于850-900元/吨区间波动。
9月份，国内现货市场走势分化，呈现南方弱北方强的局面，玻璃期价呈现区间震荡走势，玻璃1601合约期价处于820至870元/吨区间波动。
三季度全国各地玻璃现货市场呈现震荡回升走势。截止到9月23日，中国玻璃综合指数为855.9，三季度累计上涨34.62；玻璃价格指数为842.86，三季度累计上涨34.5；玻璃市场信心指数为908.08，三季度累计上涨35.12。
二、基本面分析
(一)、宏观经济方面
国家统计局数据显示，8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，比7月份微升0.1个百分点。从环比看，8月份，规模以上工业增加值比上月增长0.53%。1-8月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。消费方面，8月份，社会消费品零售总额24893元，同比名义增长10.8%(扣除价格因素实际增长10.4%)，较上月微增0.3个百分点。其中，限额以上单位消费品零售额11257亿元，增长8.0%。2015年1-8月份，社会消费品零售总额190809亿元，同比增长10.5%。其中，限额以上单位消费品零售额88576亿元，增长7.4%。投资方面，1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)338977亿元，同比名义增长10.9%，增速与1-7月份回落0.3个百分点。从环比速度看，8月份固定资产投资(不含农户)增长0.73%。
央行8月金融数据显示，2015年8月末，广义货币(M2)同比增长13.3%，与上月持平；人民币贷款8096亿，同比多增490万亿；社会融资规模增加1.08万亿元，比去年同期多1276亿元。同时决定，自2015年9月15日起改革存款准备金考核制度，由现行的时点法改为平均法考核。8月官方制造业PMI跌破临界点至49.7%，结束连续五个月扩张区间运行状态。具体来看，供给端、需求端等各项指数均有所回落。其中，生产指数虽维持扩张区间但增速明显放缓；新订单指数仍于萎缩区间运行，较前期下降0.2个百分点至49.7%。新出口订单指数连续十一个月在荣枯线下方波动，下跌0.2个百分点至47.7。同时8月财新PMI终值下降0.5%至47.3%，低于前值47.8%，连续5个月位于荣枯线下方，经济运行继续面临较大压力。
总体看，国内经济数据继续呈现疲弱态势，资金瓶颈继续抑制经济企稳，稳增长政策尚未带动需求明显企稳回升，去产能去库存进程延续，扩大再生产动力不足，在二季度的温和反弹之后，三季度经济增长动能再次减弱。决策层对经济下行保持高度关注，财政部表示，中国经济下行压力依然较大，下一步将实施更有力度的财政政策，加快推广PPP模式。未来稳增长政策有望持续发力，通过地方政府债务扩容、专项金融债、城投债发行加速等增加基础设施投资资金来源，推动投资增速稳步回升，发挥关键稳增长作用。
(二)玻璃供需方面
1、玻璃供应状况
国家统计局数据显示，8月份平板玻璃产量为5722万箱，比7月份减少204万箱，同比下降12.1%，1-8月平板玻璃产量为51235万箱，同比下降8%。受东北、华东地区部分厂家停产，三季度玻璃产量降幅有所扩大，处于去产能阶段。
截至9月，全国共有346条浮法玻璃生产线，总产能为12.25亿重量箱；实际正常在产生产线约216条，产能为8.24亿重量箱，在产产能同比下降4%，开工率为64.16%；浮法玻璃库存为3321万重量箱，较二季度减少226万重量箱；库存从高位有所回落，但仍处于较高水平，总体产能利用率并未明显提升，整体供应压力仍然存在。
近两年来华北、华东地区的产能缩减较为明显，而华南、西南及东北地区在2014年产能增加较多，进入2015年以来除西南地区增加明显，其他地区基本持平，部分地区小幅减少。目前全国现有浮法玻璃产能(包括冷修)为11.92亿重量箱，在建产能为1.78亿重量箱，产能冲击率约15%，其中西南、西北区域后续新增产能较多，整体仍面临产能过剩压力。 |
