上周玻璃期货主力1409合约再次创出上市以来的新低1056元/吨，且4月以来的跌幅达18%，市场期盼已久的反弹行情迟迟难以到来。笔者认为，在当前现货市场供给过剩、需求不足的背景下，玻璃市场仍处在“寒冬”。
生产企业争相降价促销，以稳住市场份额
截至周五，中国玻璃信心指数跌至978.33点，较年初下滑86.18点，跌破千点关口，而此前市场信心指数跌破千点是在2011年11月。不过，仔细分析还可以发现，当前全国玻璃市场均价在1217元/吨，而2011年11月的均价为1494元/吨，说明即便同处悲观的市场氛围中，但今年的玻璃价格已跌至2010年以来的历史低位。
年初的暖冬使得现货价格维持坚挺，生产企业在去年毛利润尚为可观的背景下，不愿主动降价去库存，而春节后不断增大的销售压力使得现货价格跌跌不休。目前北京市场均价在1137元/吨，较年初跌198元/吨；广州均价在1353元/吨，较年初跌242元/吨；上海均价在1257元/吨，较年初跌321元/吨；武汉为1138元/吨，较年初跌227元/吨；济南在1103元/吨，较年初跌228元/吨。以风向标沙河地区来看，去年同期5mm白玻价格在1216元/吨，而目前已降至1000元/吨关口，企业出厂价更是低至920元/吨左右。由于市场整体需求不佳，企业为了维护自己的市场份额，争相降价促销，以降低库存，整个市场重心不断下移。
房地产热潮过后，玻璃行业在裸泳
当前全国房地产市场普遍“转冷”。一方面，新建商品住宅库存再创历史新高。数据显示，截至5月底，35个城市新建商品住宅库存总量环比增长2.7%，同比增长20.1%，房企跑量的希望落空。作为“春江水暖鸭先知”的房产中介亦难过“寒冬”，纷纷关闭店面。另一方面，二手房成交量不断下滑，以一线城市北京为例，今年前5个月，北京市二手房成交总量为3.8万套，同比大幅下跌55.8%，是自2009年以来同期最低值，并且远低于6年来同期平均成交量6.641万套的水平。
玻璃的主要需求一方面用于竣工新房的装修，另一方面则是二手房翻修，而从目前房地产市场的各方面数据来看，玻璃需求不佳亦在预期之中。从时间节点来看，6月本应该是玻璃下游需求开始启动的时点，但在当前厂家降价促销的背景下，华东、华南订单均不及预期。因而需求的疲弱加速了玻璃现货价格的下行。
交割基准地转移，期价与基本面形成共振
在房地产市场的悲观预期下，今年玻璃订单需求大量减少，未能给弱势的玻璃价格带来支撑。同时由于此前作为基准交割地的华东一直未出现仓单，因而交易所将玻璃交割基准地改为华北也符合市场的需求。此外，交易所对各厂库的升贴水也进行了调整，其中变化较大的是耀华玻璃厂库，由原来的升水20元/吨到与沙河平水，其他厂库部分做了微调。此次升贴水调整自1506合约开始执行，不影响目前已有合约。然而，由于此前市场的预期与基本面弱势形成了共振，使得玻璃期价加速下滑并屡创新低。 |
