玻璃主力合约上半年下跌幅度达到16.9%,相比去年全年的5.36%,跌幅扩大,产能过剩和下游疲软的双重压力迫使厂家进入量价齐跌的降价去库存周期。全国23.46%的停窑率与历史最高的26.67%仅一步之遥,上半年新增7条生产线,总产能达到11.35亿总箱。
政府替代企业杠杆,中央项目投资弥补房地产下滑比重,华北玻璃产能占比全国产能30.6%,超过华东的28.3%,行业基准价格集中在河北,湖北区域,后期价格走势重点关注两地价格。
厂商维持开工的边际现货价格预计850元附近,折合近月的盘面价格在1050附近。新合约更贴近现货市场,非通用仓单有助于贸易商。
预计下半年10月过后停工检修生产线将会逐步出现,这将有利于行业加速完成降价去库存的周期,行业拐点或在明年上半年出现,期间进程取决于政府对于房地产调控的态度,以及企业资金链条的紧张程度,我们预计旧合约下半年价格区间在[1020-1200]附近,考虑到新旧合约的升贴水,也可以择机买1505抛1506,获取理论价差。 |
